链传动是一种具有中间挠性件的啮合传动，可用作动力传动、物料输送、曳引提升以及其他功能各异的专门用途。链传动、带传动和齿轮传动是机械工业中传动部分的三大传动系统。链传动由于具有传动比精确、传动效率较高、传力大、适应能力强以及维修成本低难度小等优势，广泛地应用于摩托车、汽车、自行车、船舶、农业机械、工程机械、起重运输机械、物流仓储、自动扶梯、食品药品机械、轻工机械、石油化学工业等领域。

  随着社会的发展和工业化进程的加快，作为机械工业中传动部分的三大传动方式之一，链传动系统亦是我国基础工业的重要一环。为振兴我国的核心基础零部件行业，国家启动的“工业强基”的战略规划和实施计划，链传动行业被列国家优先资助和重点支持的领域。中国链传动行业近年来在产品的品种、数量、质量方面都发展迅速，并逐渐进军国际市场，我国已成为链传动制造大国之一。由于链系统产品应用广泛，种类多样，性能要求迥异，对制造商的设计、技术和产能的要求日益提高。目前我国链传动产业进入高水平质量的发展阶段，从中低端向中高端迈进，但就技术水平与企业规模而言仍与国际一流企业存在差距。我国高端链传动产品还难以满足国家重点产业和重点工程装备的配套要求，汽车、重大装备等链传动所需的高端链传动产品仍需依赖进口。

  链传动行业下游主要为摩托车、汽车、自行车、船舶发动机、农业机械、工业生产、交通运输、物流仓储等行业。下业的发展对链传动行业有着直接重要的影响。一方面，下业分布广泛，数量繁多，对链系统产品的需求规模较大。另一方面，随着下业的发展升级，对链系统产品的性能要求将日益提升，高品质高性能的链系统产品将愈发得到下游客户的认可和重视。庞大的市场需求及对高端产品的重视将成为链传动行业发展的有力支持。

  征和工业是以车辆链系统、农业机械链系统和工业设施链系统为主流产品的大规模、专业化的生产制造企业。公司不断推进链传动领域技术创新、工艺升级，突破自身技术瓶颈，向国际领先企业如日本椿本、博格华纳等靠近，部分产品性能指标已达到国际一流水平。经过多年的发展，公司已成为国家高新技术企业、国家技术创新示范企业、制造业单项冠军示范企业、专精特新“小巨人”企业、中国链传动行业重点出口基地、拥有国家认定企业技术中心、山东省博士后创新实践基地、山东省链传动工程研究中心等多个创新平台，荣获了包括中国农机零部件有突出贡献的公司、第十五届全国质量奖鼓励奖、中国链传动行业骨干企业、中国标准创新贡献奖、中国机械工业优质品牌、中国机械通用零部件工业协会专精特企业、首届青岛市市长质量奖等诸多重量级奖项，同时“征和”品牌荣膺“中国驰名商标”的称号。

  征和工业从事各类链传动系统的研发、制造和销售，产品主要使用在于各类车辆的发动机和传动系统、农业物理运动和输送系统、工业设施传动和输送系统等。

  公司基本的产品包括车辆链系统、农业机械链系统及工业设施链系统三大类。公司生产的摩托车链系统最重要的包含传动链（及配套链轮）、正时链和油泵链；汽车链系统主要为汽车发动机中使用的正时链和油泵链；公司生产的农业机械链系统种类较多，一般大类可分为用于动力传动装置的传动链系统和用于收割装置的收割输送链系统；公司生产的工业设施链系统种类多样且大范围的应用于物流运输、机械设备、食品生产、码头装卸、汽车生产等各种领域。征和工业能够准确的通过不一样的行业客户对于工业化生产的需求和工作环境特点，生产各种各样的性能的工业设施链系统产品以适配不同的工业应用场景。主要工业设施链系统产品为输送链、倍速链、侧弯链、曳引链、分拣链、板式链、驱动链、链轮。

  公司继续深耕主业，紧紧围绕主体业务板块进行布局，逐步扩大公司的生产规模，优化公司产品结构，继续强化专业化优势，加强高端仪器和设备的引进与自研，加快传统工艺转型升级，培育专精特链系统产品，在快速提升新产品规模化的同时，深入实施质量提升行动，推动“增品种、提品质、创品牌”。使公司具备向客户提供高品质自主研发核心链传动部件的能力，继续加强以“发动机强化齿形链系统”为代表的核心基础零部件进口替代工作，进一步提升公司在链传动行业的领头羊。

  公司科研创新水平在国内同行业处于领先地位，拥有多类研发、创新平台，公司重视产品创新及生产的基本工艺优化，并结合自己情况建立了完善的研发体系。公司从始至终坚持产、学、研一体的研发方式，紧贴市场并与客户紧密配合，先后与吉林大学、山东科技大学、青岛理工大学等高校建立了合作研发关系。目前公司已具备多个研发项目并行开发、快速响应客户对新产品研发需求的能力。公司坚持自主创新，始终瞄准行业前沿技术，在技术关键点上持续钻研，积极将前沿技术运用于技术与产品研究开发中，从始至终保持较强的自主创造新兴事物的能力以及快速的产品和技术更新。公司在深耕各类链系统产品与技术的同时，还热情参加国家和行业的标准起草和修订工作，公司已起草或参与修订了24项国家和行业标准，其中1项获得国家标准创新贡献奖一等奖。报告期内，共申请专利46项，授权专利44项。截至2022年12月31日，公司共拥有国家专利225项，其中发明专利41项。

  公司先后通过了ISO9001和IATF16949质量体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康管理体系认证，始终致力于员工安全保障、产品质量提升、环境保护及安全生产，不断的提高经营管理上的水准。公司多年来持续深入推行卓越绩效模式（GB/T19580），以卓越绩效模式统领全部管理体系，作为企业管理框架和诊断测量仪，开展了覆盖全体部门的自评诊断，并根据自评诊断结果成立了信息和知识管理、人力资源管理优化、企业文化升级、战略管理和KPI系统再造、顾客与市场的完善、设备TPM管理、IATF16949体系全覆盖等多个管理创新项目小组，推进专项管理创新。通过持续推进产品研制、原料供应、生产的全部过程、质量管理、销售管理、环境保护等所有的环节的提升，充分运用卓越绩效管理的理念和方法，不断的提高公司整体经营管理上的水准。以人才教育培训、现场改善为基础，以自动化、标准化、信息化、精益化为支柱，过程以改善管理、运营管理、价值协同达成经营战略。

  凭借卓越的产品质量及优秀的销售能力，公司与摩托车、汽车、农业机械、工业设施生产厂商保持着良好的合作伙伴关系，建立了口碑和品牌形象。公司的销售模式主要为主机厂商配套、OEM和售后市场经销，并以主机配套提升品牌影响力，拉动维修市场；以国外知名OEM品牌驱动技术质量水平提升，直接切入行业前列。目前，公司已在国内主要省市建立了经销网络，并依据市场情况逐渐下沉至三四线城市及农村地区；在国外市场方面，公司已在包括亚洲、拉美和非洲等在内的60多个国家地区建立了经销网络。

  公司结合自己发展形成以卓越绩效为引领的《征和基本纲领》，构建了独特、丰厚的企业文化体系，包括：“传递动力、承载重托”的使命；“改变中国和世界制造”的愿景；“开放奋斗、科学技术创新、和顺环境”的核心价值观。公司围绕战略导向和业务重点，将企业文化融入到日常工作中，将文化转化为员工行为，充分的发挥员工的主观能动性及主人翁责任感，注重良好的工作习惯和工作作风的培养；以文化培育团队打造了一支高层有凝聚力，中层有执行力，基层有战斗力的团队，聚集了我国链传动行业顶尖的技术和管理专业技术人员；实现企业文化与战略、顾客与市场、品牌建设、内部管理、员工成长等方面的协同贯通。以达到内强团结、外优品牌的效果。

  报告期内，公司实现营业收入160,691.84万元，同比上升17.95%；净利润16,992.1 万元，同比上升115.74%。资产总额174,398.23万元，同比上升26.08%，净资产为108,719.69万元，同比上升15.02%。回顾公司2022年度开展的重点工作，主要有以下方面：

  报告期内，公司积极拓宽销售经营渠道，加大海外市场开拓力度，公司海外市场销量稳步增长，继续扩展产品应用领域和开发新客户，提升公司的市场占有率。公司从始至终坚持高标准质量管理，持续优化公司生产工艺流程、过程质量管控、纠正预防、设计控制等，提升产品质量。公司迭代了新的企业文化，将企业文化融入日常管理，慢慢地加强公司整体凝聚力和员工归属感。公司入选首批“好品山东”，品牌知名度再上台阶。

  报告期内，公司一直秉承“技术创新是征和发展的第一动力”的技术创新理念，将科学技术创新作为核心价值观，持续不断地进行研发投入，构建了由企业、专家、国内外院校与科研机构等多位一体的产学研结合技术创新体系。报告期内，公司研发投入6,385.52万元，占据营业收入的3.97%。新增授权专利43项（其中发明专利15项、实用新型专利18项、外观专利10项），截至本报告期末，累计拥有授权专利225项（其中发明专利41项）。公司持续与国内外高等院校、科研机构开展产学研活动，聚才引智推动产学研深层次地融合；逐步加强链传动领域的基础研究、应用技术探讨研究并提升科研成果转化。

  报告期内，公司推行“零缺陷”质量文化变革，健全现场质量管理标准，健全质量数据分析，用数据驱动质量改善。公司从始至终坚持高标准质量管理，持续优化公司各部门管理职责、生产工艺流程、过程质量管控、纠正预防、设计控制等。质量管理精益求精，公司顺利通过了IATF16949质量管理体系、IS09001质量管理体系第三方监督审核。

  报告期内，公司始终注重经营过程中数字化升级改造。从人力资源、设备管理、生产管理执行系统、智能仓储等方面做流程设计，通过各系统模块打通实现大数据实时透明化，数据驱动决策，提高生产效率，提升产品质量稳定性，自动化、数字化转型有序推进，着力打造全流程的数字化工厂。未来将积极打造高标准“数字化工厂”，构建和强化企业核心竞争力。

  公司逐步的提升规范运作水平，致力于推动公司高水平质量的发展。报告期内，公司董事会继续发挥独立董事和专门委员会职能，形成科学的决策机制、执行机制和监督机制；公司持续强化“三会一层”治理沟通机制，充分的发挥独立董事、监事的监督作用，有效采纳保荐人、律师事务所、会计师事务所等外部机构的专业意见；落实内部审计各项工作要求，对内部控制制度做监督检查，提出合理化建议，以促进公司完善内部控制体系，提升经营管理水平。

  政策方面，国家第十四个五年规划和2035年远大目标纲要精确指出，快速推进制造强国、质量强国建设；实现产业基础再造工程，加快补齐基础零部件瓶颈短板；基本实现农业现代化。国家发改委最新的《产业体系调整指导目录》提出鼓励发展“汽车动力总成、工程机械、大型农机用链条”。预计公司产品所处的车辆行业、农业机械行业、工业自动化行业均保持平稳的发展格局，其中人机一体化智能系统工厂、现代物流等将成为公司发展新机遇。

  在车辆领域，随着国内经济的发展，消费者购买能力持续提升，国内摩托车休闲文化产业逐步形成，以娱乐休闲为主的中大排量摩托车市场潜力充足。据中国汽车工业协会数据，2022年，＞250CC大排量休闲娱乐摩托车产销55.11万辆和55.34万辆，同比增长47.51%和44.68%，增长趋势明显，体现了强劲的中大排终端需求。从渗透率来看，250CC以上摩托车渗透率仅占燃油摩托车总量的4.01%，随着摩托车由代步工具向中大排量娱乐车型转变，新兴花钱的那群人升级置换需求释放以及禁限摩政策的边际改善，大排量摩托车市场发展空间广阔，仍然具有较高增长潜力。大排量摩托车增长迅速，相关链系统市场需求较大。另外，全世界汽车、摩托车保有量巨大，售后市场维修用的链系统商品市场空间保持增长。

  在农业机械领域，我们国家的国民经济和社会发展“十四五”规划以及2021年“中央一号文件”中，进一步明确我国将加快农业农村现代化，推动农业关键核心技术攻关，提高农业质量效益和竞争力，加大农机购置补贴力度、开展作业补贴，推进农业现代经营体系建设、鼓励发展多种形式的适度规模经营。农机装备产业对促进我国现代农业发展的支撑作用将更加凸显。农作物生产全程全面机械化水平将不断提高，大型高效、环保绿色、智能化农业机械及特色化、专业化、满足差异化农业作业需求的农业机械，将迎来更加广阔的发展前景。《中华人民共和国国民经济与社会持续健康发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中提出“加强大中型、智能化、复合型农业机械研发应用，农作物耕种收综合机械化率提高到75%”。各种特种、异型、专用链系统前景可期。此外，链系统是农业机械的易损件之一。全球庞大的农机保有量对农业机械链系统的需求日益增长。

  在工业自动化领域，随只能工厂、无人工厂的推进，工厂内物流输送线也慢慢变得普及，用于各类物料输送的链系统需求加大。在石油化学工业、钢铁、建材、纺织、食品、医药等流程制造领域，开展智能工厂的集成创新与应用已经提到日常工作中来。同时，我国重大技术装备发展迅速，但是重大装备的技术基础、原材料和关键核心零部件仍依赖进口。每年进口的精密、高速、重载、耐疲劳、耐腐蚀、静音降噪、常规使用的寿命长、耐复杂环境等高端特殊链系统需求较大。替代进口的高端链传动产品的市场空间很大。

  在自行车领域，随着时下人们生活水平的提高，自行车已成为居民喜爱的交通、运动休闲和娱乐性产品。在美、欧等发达国家和地区，自行车消费大多分布在在中高端产品。目前我国亦出现了自行车市场向中高端化发展的趋势，未来国内的中高端自行车市场将会迎来较大发展。自行车市场蒸蒸日上，中高端、电助力高端自行车和电瓶车未来市场发展的潜力广阔，自行车链系统的耗材属性，市场空间广阔。

  公司秉承“改变中国和世界制造”的企业愿景，成为一家有良心、有担当、有使命的企业。公司的五年战略规划继续围绕主营业务发力。在链系统行业，征和要成为全世界最好的链系统企业，以客户的真实需求为导向，专注于链系统核心技术和生产的基本工艺的提升，力争将征和工业打造成全球链传动领域的领军企业。

  在管理方面，公司将以“卓越绩效”为企业持续健康发展的基本框架，通过综合的组织绩效管理方法，使组织和个人得到进步和发展，提高组织的整体绩效和能力，为顾客、股东和其他相关方创造价值。公司以“全球链系统技术领导者”为未来战略定位，将以全球客户为导向，以“链条+链轮+其它系统件”的链系统为核心产品，提供全方面链系统的解决方案，将科学技术创新作为征和发展的第一动力，成为技术领导者，成为行业世界第一，改变中国和世界制造。

  与行业内全球最大的链传动企业相比，征和不仅有很大的市场空间，更有一定的提价空间。征和工业将和整个行业一起，努力奋斗，科学技术创新，推动中国早日完成从世界链传动大国向链传动强国的伟大转变。未来，公司将继续巩固现存业务的市场一马当先的优势，重点开拓海外市场，紧紧抓住全球大排量摩托车加快速度进行发展的历史机遇提升公司高端产品的销售。同时在保障粮食安全的大背景下，全国耕地机械化耕种收割作业率不断的提高，大型、高档农机不断上量，公司作为高品质农业链系统的专业核心供应商巩固和提升公司在行业内的竞争地位。并着力布局广阔的工业自动化链系统市场，通过与国内领先的工业网络站点平台合作，提升产品的生产效率和质量稳定性，重点布局快速物流仓储、制造业工厂车间内物流升级改造，以及水泥、矿山、能源、食品、医疗用品企业的输送设备升级，慢慢地加强公司与人机一体化智能系统、大型装备、工程机械、运输设备等行业有突出贡献的公司的合作的深度。

  2023年，公司继续深耕车辆链系统、农业机械链系统和工业设施链系统领域，拓展自行车链系统。稳步推进募集资产金额的投入项目的建设，迅速的提升公司产品的生产效率、质量控制能力和交付能力。

  重点做好提高生产自动化程度和自制率，逐步扩大产能，更好满足国内和全球发展中国家的市场需求；发挥规模效应，提升自动化水平，消化材料上升成本的压力；开展精益生产升级，提升生产管理水平。

  加大投入，实现“技术质量双升级”，在提升已有产品的质量的同时，全力发展高端产品、高端市场、高端客户；着重关注物流装备、食品制造业、医疗设施、大型农机、大排量机车等市场，开发新品，扩充产品线，提高市场竞争力。

  新常态下的中国经济面临深层次结构调整等诸多因素，可能会对公司的市场拓展和产品营销售卖产生不确定性影响，进而影响企业的经营状况和盈利水平。公司将重视国家及地方经济发展状况，通过提升产品质量、降本、增效，提升产品竞争力以应对宏观经济波动风险。

  公司海外市场业务主要为亚洲、南美、非洲等发展中国家，其所在国国际政治环境、经济发展和地方法律差异，都将为公司海外业务带来不确定性影响。如果未来主要出口国家和地区对国内相关这类的产品的进口贸易政策和产品认证制度等发生明显的变化，公司出口业务可能面临一定的风险。公司管理层将时刻关注政策变化，根据政策要一直完善内部制度、规范内部管理，积极采取一定的措施应对政策变化可能带来的风险。

  公司将积极开拓新客户，在配套销售经营渠道方面，由于产品验证周期长，部分客户处于测试阶段，部分客户实现了小批供货，但在大批量供货方面未取得突破性进展，如果新客户新市场拓展没有到达预期，将对其未来的生产经营造成不利影响。公司努力提升产品的质量和供货稳定性，积极开拓优质新客户。

  公司近年来积极开拓国外市场，主营业务出口收入占公司营收比例较高。公司外销主要以美元报价和结算，汇率随着国内外政治、经济环境等因素的变化而波动，具有一定的不确定性，人民币汇率波动将对公司的出口业务及经营业绩产生一定影响。公司将依据自己特性，紧密关注国际外汇行情变动，合理规划利用外汇避险工具，尽可能减小汇兑风险。

  公司生产所需原材料主要为带钢、套筒料、销轴料、滚子等，原材料的价格会受上游钢材市场价格波动等因素的影响。由于原材料成本占公司生产所带来的成本的比例较大，因此，若发生原材料采购价格大大上涨，将对公司经营业绩造成较大影响。公司将认真抓好全产业链降本增效工作，提升产品附加值和高端产品营销售卖比例等措施，规避原材料价格波动风险。

  公司投资建设链式物流装备及关键零部件生产基地，整体投资规模较大，建设周期较长，影响项目的风险因素很多，项目能否如期完成存在不确定性，未来宏观经济与市场环境变化可能会引起存在实际效益没有到达预期的风险。公司将加强项目的管理，规范工作流程，提升工作效率，加强过程监督，合理统筹项目建设资金预算、筹措方案，稳步推进项目建设。

  证券之星估值分析提示征和工业盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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