禾望电气是一家专注于新能源和电气传动产品研制、生产、销售和服务的国家高新技术企业。主要营业产品有风力发电产品、光伏发电产品、储能产品、SVG、电气传动产品等。拥有完整的大功率电力电子装置及监控系统的自主开发及研发实力与测试平台。通过技术和服务上的创新，不断为客户创造价值，现在已经成为国内新能源领域最具竞争力的电气企业之一。

  碳减排已成为全世界共识，全世界内的电力能源清洁化正全面加速，同时工业等其他领域逐步开启全面电动化进程。尽管面临原材料阶段性紧张、资源价格高涨等不确定因素，但在技术进步、政策持续推动等影响下，新能源产业需求预测将持续快速增长。

  在全球气候变暖及化石能源日益枯竭的大背景下，可再次生产的能源开发利用日益受到国际社会的重视，全力发展可再次生产的能源已变成全球各国的共识，世界各国积极出台政策措施推动可再次生产的能源开发利用，全球已有170多个国家提出了“零碳”或“碳中和”的气候目标，发展以光伏、风电为代表的可再次生产的能源已成为全世界共识。

  风电是一类清洁、绿色的可再次生产的能源，也是可再次生产的能源领域中技术最成熟、最具规模开发条件和商业化发展前途的发电方式之一。风电作为应用最广泛和发展最快的新能源发电技术，已在全世界内实现规模化应用。加快发展风电已成为各国推动能源结构转型、应对气候和环境问题的重要解决方案之一。在风力发电设备中，风电变流器是目前风力发电机组必不可少的能量变换单元，是风电机组的核心部件之一。

  太阳能是各种可再次生产的能源中最重要、最丰富的基本能源。太阳能发电累计装机容量占比逐年上升，主要是由于新能源发电技术水准不断提高、发电成本不断下降、上下游产业更成熟、应用方式灵活性更好多样等多种因素共同导致。目前主流的太阳能光伏发电系统，太阳能通过太阳能电池组件的整流转化为直流电能，再通过光伏逆变器中的功率变换及控制管理系统将直流电能转化为符合电网电能质量发展要求的交流电。光伏逆变器的可靠性、高效性和安全性直接影响到整个太阳能光伏发电系统的发电效率及运行稳定性，是整个光伏发电系统中的关键设备之一。光伏逆变器主要由功率模块、控制电路板、断路器、滤波器、电抗器、变压器、接触器及机柜等组成，其发展过程依赖于电力电子技术、半导体器件技术和现代控制技术的发展。

  根据中国国家可再次生产的能源中心发布的《中国可再次生产的能源展望2018》，以“十九大”的战略思想为指导，深入落实“十三五”规划发展纲要，以建设“清洁低碳、安全高效”的现代化能源体系为目标，展示了中国能源系统从化石能源向可再次生产的能源转型的可行路径和必要步骤。中国化石能源消费总量将在2020年达峰，2035年之前稳步下降；2020年后，光伏与风电增长迅速，随着发电经济性的提高，下个10年中国将迎来光伏与风电大规模建设高峰，新增光伏装机容量约80-160GW/年，新增风电装机约70-140GW/年；到2050年，风能和太阳能成为中国能源系统的绝对主力。

  为促进风电产业稳定健康发展，2020年9月22日，习在第75届联合国大会一般性辩论上宣布中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。“十四五”规划也将加快推进绿色低碳发展列入其中。碳达峰碳中和线路图明确，设定非化石能源中长期发展目标。“双碳”目标对能源结构转型和电力供给侧改革提出新要求，低碳甚至零碳排放的非化石能源（水能、核能、光伏、风电、生物质）应用占比尚需大幅提升。

  根据《中国第十四个五年规划和2035年远大目标纲要》，我国将在“十四五”时期推进能源革命，建设清洁低碳、安全高效的能源体系，提高能源供给保障能力。加快发展非化石能源，大力提升风电、光伏发电规模，非化石能源占能源消费总量比重提高至20%左右（2019年为15.3%）。能源安全、清洁化转型将是未来我们国家的经济发展的重要方向，可再次生产的能源将迎来更大发展。

  以市场为引领，以研发技术为驱动，通过新产品的推出、现有产品的迭代以及借助产业链上下游的延伸，实现公司的持续发展。

  1、新能源电控领域：陆上风电通过巩固封闭市场的优势，突破原有封闭市场，来扩大市场占有率，实现业务的稳定增长；海上风电变流器实现技术和市场突破，在海上风电变流器市场建立竞争优势，提升市场占有率。全系列光伏组串式中小功率光伏发电系统和集中式大功率光伏发电系统方案并举，布局分布式光伏发电系统，提升公司产品的市场竞争力和品牌形象。在储能领域，提供具有竞争力的共交流或共直流储能系统整体解决方案，逐步扩大国内外市场。

  2、传动领域：以现有的高压大功率电力电子器件的应用技术、同步发电机控制技术、网侧变换器控制技术、三电平电路PWM技术等技术储备和现有产品储备为基础，以冶金、矿业、石油为主要的目标行业，深入研究各行业客户的工艺流程，通过推出具有高度性价比的多传动系统解决方案，实现在传动领域业务规模的迅速增长。公司将进一步巩固中压大传动、低压工程型传动的优势地位，推出下一代通用型产品系列，继续在新行业、新应用上推出新技术、新产品。

  3、电源领域：基于已有的核心技术和产品平台，以现有的兆瓦级低压变流器产品平台和IGCT中压变流器产品平台，不断在新的应用领域推出产品，这中间还包括储能系统、轨道交通电源、乘用车驱动系统、静止无功发生装置和岸电电源系统等。

  公司将逐步提升风电变流器领域的竞争优势，持续在产品性能、制造成本、使用者真实的体验三方面深度优化，充分的利用公司的技术优势及产业链延伸，提升公司风电领域的出售的收益。同时加快光伏逆变器和工程型变频器的市场拓展，使上述产品的出售的收益成为公司收入构成的重要组成部分。

  依靠持续领先和贴近客户的创新技术来塑造行业领先的品牌，依靠切实的应用价值和增值服务来赢得客户的忠诚度，是公司一贯奉行的宗旨。

  1、提升研发体系技术规划的规范性和计划性，强化研发中心的技术平台建设和关键技术突破智能，拓展行业调研及高等院校、研究机构等合作资源，慢慢地加强现有产品领域的技术优势，并建立新业务方向上的技术优势。

  2、风电领域，深度参与相关行业标准的修订工作，积极研究提升风电机组电网适应性及电网支撑性等新技术，深入开展变流器动态性能优化、容量潜力挖掘、冗余可靠性增强等研究，与整机厂一起开展传动链的诊断、优化技术，与业主一起开发基于大数据和云服务的智能运维系统，从而提升变流器及风电机组的现场性能、可用率和维护效率；同时，大力开发大容量、高防护、易维护的海上型风电变流器，突破中压、三电平、液冷散热、防腐等关键技术，在快速地发展的海上风电市场上建立竞争优势。

  3、光伏/储能领域，深入研究和优化光伏/储能系统整体解决方案，积极采用新的器件、拓扑、控制技术及加工工艺，不断的提高光伏/储能逆变器的单机容量和功率密度，提升电气系统的集成度和性价比，并基于理论研究和现场应用强化各种电网条件下的稳定运行能力，将现场发电/储能效率、电能质量、可用率和维护效率提升到一个新的高度。

  4、传动领域，在全方面提升异步机、永磁同步机、电励磁同步机的控制性能和应用功能的基础上，重点突破极宽工作范围下的控制精度，以及负载大范围突变下的动态响应，低速大转矩输出能力，满载悬停技术，高精度观测器等高端应用下的关键技术。同时，深入研究各主流行业用户的工艺过程，提供可灵活选择和配置的应用功能模块和系统组织框架，改革变频器的使用者真实的体验和维护方式。研发高速通讯技术和智能集成技术，针对冶金、矿业、石油、自动化生产线、电动汽车等行业实现具有高度性价比的传动、控制及多传动系统解决方案。

  5、电源领域，研究开发大容量、多功能、高精度的新能源装备并网测试电源系统，研究静止无功发生器SVG全面对标新能源发电机组的电网适应性及电网支撑性技术，积极开展相关认证测试并提供对应的测试电源系统等。

  新产品开发方面，继续巩固在风电领域和光伏领域的竞争优势；同时，实现电气传动领域全系列新产品的批量高效生产和全面市场应用。

  1、风电领域，推出新一代的更大容量、更高电压、更高功率密度及更高可靠性的变流器产品，并实现海上风电变流器产品的系列化；推广hopeView变流器集中监控系统，推出hopeCloud云服务系统，大幅度的提高客户的维护体验和维护效率；以规范产品的方式提升后市场服务能力和质量。

  2、光伏储能领域，基于新的器件、拓扑、控制技术和加工工艺，推出新一代的更大容量、更高电压、更高功率密度及更高可靠性的逆变器/PCS产品及集成系统，深度布局分布式光伏发电系统及储能系统。

  3、传动领域，完善系列化的高性能、开放式通用变频器，完善系列化的高性能多传动变频器，推出系列化的高性能三电平中压变频器；针对各主流行业的工艺过程，逐步推出适应能力强的工艺软件包。

  4、电源领域，拓展大容量、多功能、高精度的新能源装备测试电源系统，完善35kV/10kV风冷/液冷等系列化的适应新能源及工业应用的静止无功发生器SVG，推出各种特种工业电源系统。

  公司从始至终坚持“科学技术创新，人才强企”的理念，拥有一支不断壮大的包括博士、硕士等在内的技术过硬、综合素养高的人才队伍。其中本科（含）以上学历人数占总人数的48.68%，硕士（含）以上学历占总人数的8.73%，研发队伍中硕士研究生更是占研发总人数的22.97%。矩阵式管理的研发中心、产品线融合管理体系，使得研究开发结合更紧密，基于客户的真实需求输入的产品IPD开发流程，使得客户的真实需求更切贴，黏度更好。

  公司为集中各专业领域的人才从事核心技术链的底层研发，提供了人才保障和复用机制。公司将“人力资源”作为发展的第一驱动力，未来继续加强人力资源建设，通过“吸引人才、用好人才、留住人才”三方面相互促进，保证公司实现人力资源发展计划。

  公司加大与国内高校合作，在国内知名高校的电气及控制有关专业设立专项奖学金，加强公司在学生中的影响力，并提供富有竞争力的工作机会，吸引优秀应届生加入到公司。公司通过和专业猎头、招聘网站长期合作，内部建立人才库。

  通过树立良好的企业文化，完善公司的培训体系，搭建科学的绩效考核制度等，尽可能充分地发挥员工潜力，全方面提升员工综合素养，在更大的发展空间内充分实现个人价值。

  公司为员工提供具有竞争力的薪酬待遇，每年至少一次调薪机会；实行双休制，春节享两周超长假期；优秀员工可获股票期权激励。另有自助式员工食堂、高额餐补、六险一金、过节津贴、出差补贴、通讯补贴、带薪年假、年度旅游等，关爱员工健康与生活。

  在岗位发展上，一对一专属导师，量身定做培养发展计划，管理线、专家线双通道方向发展，为员工提供广阔的发展空间和自我价值实现平台。

  公司未来重点依托风电行业品牌影响力，加强光伏、传动等市场开拓，力争使光伏、传动等市场占有率迅速提升。依托690V产品平台开拓中、高压变频器市场，重点开拓冶金、制药、煤矿、起重、港口等行业。公司的具体实施计划如下：

  1、升级公司目前已有的北方营销中心、东北营销中心、西北营销中心，华东营销中心并在全国重点区域筹建办事处，以完善国内销售网络。并建设全国备件中心，通过提升售后服务效率来提升客户价值。

  2、升级和整合客户关系管理信息系统、售后服务信息系统，提高市场和售后服务的工作质量，通过信息集成的大数据，对产品和服务的满意度持续跟进，及时优化，以逐步提升客户满意度。

  （1）U9升级到多组织业务版本，简化组织间的业务运作流程，实现多组织间的集中管控，以U9系统引导优化计划与供应平台；提升供应链运营效率，降低运营成本。

  （2）实施MES系统，强化过程管理及控制，建立规范的生产管理信息化平台；提升生产体系执行力，降低生产成本。

  培养专业团队，建立起新产品、新业务快速转移或导入和快速实现量产的能力；适应公司产品类型扩展的要求。

  公司目前的基本的产品应用于风力和光伏发电领域，而电力行业是关系国计民生的基础性行业，是国民经济的重要产业部门。相比拥有一定成本优势的传统火电行业，新能源发电的行业发展格局与上涨的速度更多依赖政策规划与鼓励性补贴，这使得公司所处行业易受政策不确定性影响。随着行业的发展和技术的逐渐成熟，政府鼓励政策会进行渐进式调整，对新能源发电实行无补贴平价（低价）上网，无补贴平价（低价）上网将对发电环节的投资回报造成影响，进而影响新能源发电设备的市场需求。公司作为新能源发电项目的设备提供者，收入和利润规模的变化都会受到政策调整和新能源发电项目建设规模的影响，存在一定的波动性。

  随着产品技术的不断成熟、产品结构类型的调整和市场之间的竞争的加剧，单位现在有产品按照每单位功率装机容量计算的平均价格呈年年在下降趋势。公司产品营销售卖价格下降的幅度大于原材料采购价格下降带来的产品成本的下降。除了不断降低外部采购价格之外，公司依靠较强的技术和研发实力，在保证产品性能和质量的前提下，通过一直在优化产品方案设计，持续降低产成品的物料成本，实现了公司基本的产品毛利率的基本稳定。

  如果产品价格迅速下降；或者公司不能够持续降低原材料采购价格；或者不能够在行业技术水准不断升级、生产工艺持续改进的背景下保持研发和技术上的一马当先的优势，实现对产品设计的具体方案的一直在优化；或者不可以依据市场需求的变化不断地开发出技术上的含金量和毛利率水平较高的新产品，均可能会引起风电变流器产品的毛利率和公司产品综合毛利率下降，对公司纯收入能力造成不利影响。

  此外，若公司主动调整竞争策略，通过下调产品价格以获取更大的市场占有率，也可能会引起公司产品的毛利率下降，对利润率水平造成不利影响。

  随着公司业务的持续发展，应收账款规模也随之相应扩大。受风力发电行业项目建设进度和付款节奏的影响，期末公司应收账款账面价值较大，且各期周转速度较慢，存在应收账款增长较快引致的坏账损失风险和应收账款周转率下降的风险。受行业发展增速放缓情况的影响，若个别客户遭遇经营困难等不利情形，发生不能及时收回大额应收款项的情况，将对公司的经营业绩造成较大不利影响。

  税收优惠金额对公司净利润影响仍然较大。若未来公司不能继续被认定为高新技术企业，或因国家政策变化或自身原因无法继续享受增值税退税、企业所得税优惠、研发费用加计扣除优惠政策，则公司经营业绩将受到不利影响。

  证券之星估值分析提示太阳能盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示禾望电气盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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